Bloomberg — O Deutsche Bank alertou para uma tendência estrutural de queda do dólar nos próximos anos, o que levará a moeda americana ao seu nível mais fraco em mais de uma década em relação ao euro.
Os estrategistas George Saravelos e Tim Baker disseram que o impacto negativo das tarifas dos EUA, juntamente com o estímulo fiscal da Alemanha e uma reavaliação do papel de Washington no cenário mundial, levará os investidores a se desfazerem dos ativos dos EUA e arrastarão o dólar para baixo.
O dólar caiu para uma baixa de 16 meses no início desta semana, com o aumento da incerteza política dos EUA alimentando questões sobre seu status como moeda de reserva mundial. O Bloomberg Dollar Spot Index caiu quase 4% em abril, em curso para seu pior mês em mais de dois anos.
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“As pré-condições estão agora reunidas para o início de uma grande tendência de baixa do dólar”, escreveram os estrategistas do Deutsche Bank Research em uma nota. “Dada a evolução histórica dos últimos meses, nossas previsões para o EUR/USD agora antecipam que o dólar entrará em um ciclo de baixa de longa duração.”
O banco agora prevê que o euro subirá para US$ 1,30 até o final de 2027, um nível visto pela última vez em 2014 e muito acima da previsão mediana em uma pesquisa da Bloomberg de US$ 1,15. O Deutsche Bank também prevê que o iene avance para 115 por dólar, o que seria o mais forte desde 2022. Isso se compara às previsões anteriores do banco de US$ 1,15 e 1,25 por dólar, respectivamente, há pouco mais de um mês.
O euro deve se beneficiar dos “fluxos de refúgio seguro” e dos gestores de reservas que buscam investir mais na Europa, disseram os estrategistas. A moeda comum está subindo mais de 5% este mês, tendo ultraado US$ 1,15 esta semana.
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Saravelos e Baker disseram que as políticas comerciais do presidente dos EUA, Donald Trump, estão reduzindo o apetite dos investidores estrangeiros para financiar os déficits do país. Isso está levando a uma redução gradual dos ativos dos EUA que se tornaram elevados nos últimos anos e está incentivando outros países a aumentar os gastos fiscais para apoiar o crescimento e o consumo internos.
Isso significa que o período de décadas de excepcionalismo dos EUA “já começou a se desgastar”, disseram eles. E, à medida que o mercado continua a se afastar do dólar, “a extrema incerteza e as normas políticas que mudam rapidamente” manteriam alto o risco de “deslocamentos do mercado e quebras de regime”.
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A opinião do Deutsche está de acordo com a perspectiva de Kamakshya Trivedi, chefe de estratégia global de câmbio, taxas e mercados emergentes do Goldman Sachs, que disse em uma entrevista à Bloomberg TV no início desta semana que a fraqueza do dólar “veio para ficar”.
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